Operatör Haberleri
Filipinler – Maybank Securities, Travellers International'ı Pagcor kumarhaneleri için teklif veren firma olarak öne sürüyor
By Phil - 26 Nisan 2023
Maybank Securities, Resorts World Manila'nın geliştiricisi olan Filipinli kumarhane grubu Travellers International'ın, PAGCOR'un 43 kumarhanesi için en muhtemel teklif verenlerden biri olduğuna inanıyor.
Maybank Securities analisti Miguel Sevidal, 80 milyar Php'nin (1.44 milyar ABD Doları) çok yüksek olmasına rağmen fiyatın tekrar gözden geçirilmesi gerektiğine inanıyor.
Şöyle söyledi: "Yönetim tarafından son 4Ç22 kazanç çağrısı sırasında iletilen, turizm sitelerinde küçük kumarhane-oteller kurma yönündeki orta ve uzun vadeli planlar göz önüne alındığında, gezginler aday olabilir. Ancak gezginler, 400'in ilk yarısında açılmasını beklediğimiz Resorts World Westside'dan (1,200 masa, 1 slot makinesi) kısa vadede bir artış görecekler.
"Clark'taki mevcut operatörler bölgesel ayak izlerini genişletmek için teklif vermek isteyebilir" diye ekledi. “Metro Manila'daki 10 kumarhane sitesinin yanı sıra, PAGCOR mülklerinden sekizi Clark'ın yakınında, Orta Luzon bölgesinde yer alıyor. Orta Luzon bölgesi, özellikle ortalamanın üzerinde harcanabilir gelir artışından ve altyapı gelişiminden yararlanıyor."
"PAGCOR, varlıklarını 80 milyar Php'ye satmayı hedeflediğini söyledi; bu da yüzde 14 ila yüzde 24'lik sektör FAVÖK marjlarına dayalı olarak 21x ila 37x EV/FAVÖK çarpanı anlamına geliyor" diye ekledi. “Bu değerleme, Bloomberry 22A Mali Yılı FD/FAVÖK'üne göre 12.2x'lik bir primi temsil ediyor. PAGCOR kumarhanelerinin Kovid sonrası toparlanmasının daha yavaş olduğu göz önüne alındığında, PAGCOR kumarhanelerinde gözlemlenen sektörün altında GGR büyümesi, potansiyel alıcılar için rehabilitasyon ve mevcut mülklerle entegrasyon için muhtemelen yüksek maliyetler ve Filipinler dışındaki entegre tatil köyleri için 13 ila 16 kat arasında değerleme getiren önceki işlemler göz önüne alındığında FD/FAVÖK, PAGCOR'un önerdiği değerlemenin dik olduğunu ima ediyor.
“Makao kumarhaneleriyle uyumlu olan bu değerlemelerde bir işlem gerçekleşmesini beklemiyoruz. Filipin kumarhaneleri geçmişte Macau operatörlerine göre yüzde 25 indirimle işlem görüyordu.”
Yılın ilk çeyreğinde PAGCOR kumarhanelerinin oyun faaliyetlerinden elde ettiği gelir yüzde 49.43 artışla 16.9 milyar Php'ye (303 milyon ABD Doları) ulaştı.
